30/06/2010 - 21:00
Até o dia 21, o único responsável pelo prejuízo de US$ 2,1 bilhões sofrido pela fabricante de celulose Aracruz em 2008 por causa de apostas erradas no dólar era o ex-diretor financeiro Isac Zagury. No entanto, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) não concorda. Nove executivos e conselheiros foram indiciados para apurar responsabilidades. A Aracruz foi surpreendida pela alta do dólar. O prejuízo forçou sua união com a concorrente Votorantim Celulose e Papel (VCP), formando a Fibria.
A medida da CVM inclui Carlos Aguiar, hoje presidente da Fíbria. O que está em debate é: de quem é a culpa? Procurados, os executivos e a Fibria não quiseram fazer comentários e a CVM informou que não discute processos em tramitação. Quando os gravadores são desligados, surgem mais pormenores do caso.
Para a Aracruz, a proteção contra oscilações no câmbio era essencial. Esse é o principal argumento em defesa de Zagury: operações tão relevantes não poderiam ter sido feitas sem o conhecimento dos chefes dele. Já os representantes dos acusados afirmam ter provas de que Zagury instruiu sua equipe a não falar com os chefes. Enquanto a CVM não chegar a uma conclusão, permanece a dúvida: afinal, quem mandava nas contas da Aracruz?
Destaque no pregão
A nau ruma para Portugal
A portuguesa Brisa despediu-se na semana passada da CCR, a concessionária brasileira de rodovias. Sócio desde 2001, o grupo presidido por Vasco de Mello tinha 16,3% de participação na CCR. Andrade Gutierrez, Camargo Corrêa e Soares Penido, os sócios brasileiros, vão pagar R$ 900 milhões por 6% das ações da Brisa, o que garante 51% do capital social e o controle do negócio. Os 10,3% restantes serão ofertados por meio de uma colocação privada de ações nas próximas semanas. A Brisa espera levantar R$ 2,7 bilhões. Os recursos serão usados para arrumar o caixa da empresa em Portugal.
Palavra de analista
O impacto foi imediato na bolsa. No dia do anúncio, na quarta-feira 23, a ação da CCR caiu 2,8%, contra alta de 0,5% do Ibovespa. “A Brisa saiu da sociedade por um preço inferior ao das últimas semanas”, diz Marco Saravalle, da Coinvalores, que colocou o preço-alvo da ação em revisão. No entanto, a saída dos portugueses não afetará o comando da empresa. Os controladores não mudam e a CCR busca diversificação, com a construção da Linha 4 do Metrô de São Paulo.
Petróleo
Ações de Manguinhos sobem 45%
As ações ON da Refinaria Manguinhos estão entre as maiores altas da bolsa de São Paulo em junho. Até a quinta-feira 24, elas subiram mais de 45%, enquanto a média do mercado avançou pouco mais de 3%. A empresa foi vendida em 2005 pelo Grupo Peixoto de Castro para Marcelo Sereno, que é ex-secretário nacional de comunicação do PT e ligado ao ex-ministro-chefe da Casa Civil, José Dirceu. O entusiasmo do mercado justifica-se pelo fato de a Petrobras ter declarado na terça-feira 23, que estuda oportunidade de negócios com a Manguinhos.
Quem (não) vem lá
O recuo da M.Dias Branco
Está certo que é preciso pensar bem antes de anunciar uma captação de recursos, mas desistir de uma oferta pela segunda vez no ano parece indicar que falta algo no planejamento da empresa. Foi o que aconteceu na semana passada com a fabricante de alimentos M.Dias Branco, de Francisco Ivens de Sá. A empresa cancelou sua emissão secundária de cerca de R$ 600 milhões, alegando condições desfavoráveis no mercado acionário. “A recomendação é de não atraente para o papel”, escreveu Renato Prado, do Banco Fator Corretora, em relatório. Traduzindo, a indicação é de venda para a ação.
Fique de olho: quatro companhias continuam com seus projetos de lançamento de ações em análise pela CVM:
W.Torre Empreendimentos Imobiliários, Sonae, Brasil Insurance e Autometal.
Educação financeira
Uma das diversas maneiras de saber se uma ação está cara ou barata em comparação com outra do mesmo setor é calcular a relação entre preço e lucro (P/L) de cada uma delas. Este indicador é obtido dividindo-se a cotação da ação (o preço) pelo lucro por ação do último exercício. O resultado indica quanto tempo, em anos, vai demorar para que os lucros da empresa se igualem ao valor que o investidor pagou pela ação.
Touro x urso
As preocupações com a Europa estão mais suaves. O que voltou a alarmar os investidores foram as dúvidas sobre a recuperação da economia americana. O Ibovespa, principal indicador da BM&FBovespa, caiu 0,7% entre segunda (21) e quinta-feira (24). “Após um período em que parecia que as coisas haviam melhorado, o Fed (Federal Reserve, o Banco Central dos Estados Unidos) mostrou um otimismo menor com a recuperação e os dados de imóveis ainda estão muito ruins”, diz o economista Silvio Campos, do Banco Schahin. A nova semana deve se manter volátil e dependente da agenda americana, que conta com dados da renda e gastos pessoais (28), confiança do consumidor (28), vendas de automóveis (1º de julho) e taxa de desemprego (2).
Altas da semana
Quedas da semana
As 10 mais negociadas do Ibovespa
Desempenho das empresas por setor de atividade econômica
Termômetro do mercado
Bolsa no mundo
Personagem
O problema é a inflação
O crescimento da renda e do emprego devem estimular o consumo. Isso é vantajoso para companhias como a Grendene, fabricante dos sapatos e das sandálias Melissa e dos chinelos Ipanema, certo? Olhando-se apenas o mercado interno, sim. No entanto, a queda do dólar em relação ao real prejudicou as exportações e beneficiou os produtos importados, especialmente os chineses, o que afetou o resultado.
No primeiro trimestre do ano o lucro da empresa caiu para R$ 46,9 milhões, uma retração de 2,7% em relação ao mesmo período do ano passado. Francisco Schmitt, diretor de relações com investidores da companhia, conversou com a DINHEIRO.
DINHEIRO – Por que lucro da Grendene caiu no primeiro trimestre, mesmo com a economia mais aquecida?
FRANCISCO SCHMITT – A queda no lucro foi provocada pela sazonalidade. O primeiro trimestre é o mais forte das exportações, mas o câmbio mais fraco prejudicou o resultado. Em 2009, o dólar estava muito mais favorável do que agora.
DINHEIRO – Que taxa de câmbio vocês consideram ideal?
SCHMITT – A Grendene exporta para 90 países, então o câmbio é uma variável essencial. Quando o dólar custava R$ 1,65, nós exportávamos com lucro, mas agora o mercado mudou e os níveis atuais são menos confortáveis.
DINHEIRO – Como a alta dos juros afeta os resultados?
SCHMITT – Não afeta muito, porque as mudanças nos juros têm mais impacto no consumo que depende do crédito. A inflação é uma preocupação maior do que a alta dos juros.
DINHEIRO – O que vocês esperam para o mercado no longo prazo?
SCHMITT – Hoje temos um consumo no Brasil entre 700 e 750 milhões de pares por ano, cerca de 3,5 pares por pessoa. É razoável prever que o aumento da renda eleve o consumo por habitante para 4 ou 4,5 pares nos próximos cinco anos. Esse crescimento pode levar o mercado brasileiro a um bilhão de pares por ano, equivalente ao consumo da Índia.
DINHEIRO – Como fica a questão da concorrência com a China?
SCHMITT – Temos de olhar dois cenários em relação à China. Um é a importação de calçados chineses. Depois que o Brasil adotou medidas antidumping, a concorrência chinesa perdeu força, especialmente nos calçados esportivos. A Grendene não atua nesse ramo, mas essa decisão restabeleceu a competitividade das empresas brasileiras.
DINHEIRO – E o outro cenário?
SCHMITT – É a questão da moeda chinesa. Somos mais produtivos que os chineses, mas o câmbio lá nos prejudica. A saída é competir nos segmentos de maior valor agregado, em que a força da marca faz mais diferença, como Melissa, Ipanema e Rider.
DINHEIRO – Apesar das boas perspectivas, as ações estão caindo. Por quê?
SCHMITT – Somos uma empresa de pequena capitalização em bolsa quando comparada com gigantes como Vale e Petrobras. Nos últimos tempos, a liquidez das empresas de capitalização menor caiu, porque os investidores têm preferido papéis mais líquidos. Isso é normal em períodos de muita volatilidade e incerteza no mercado mundial, como vimos recentemente.
DINHEIRO – Há possibilidade de consolidação no setor?
SCHMITT – É difícil. Há três grandes empresas no Brasil. Elas não são concorrentes perfeitos, pois não atuam nos mesmos segmentos e todas têm fatias de mercado bastante expressivas. As outras são pequenas ou focadas em nichos, e não mudariam a posição de mercado das líderes.
Pelo mundo
iPad encantador
Apenas 80 dias após o lançamento do iPad, a Apple já contabiliza 3 milhões de unidades vendidas, informou a empresa na terça-feira 22. O presidente, Steve Jobs, afirmou que o aparelho encanta os consumidores. Desde seu lançamento, as ações subiram 15%.
A saga da Telefônica pela Vivo
A espanhola Telefônica reduziu para 2% sua participação na Portugal Telecom (PT), depois de vender 8% das ações que possuía. No dia 30, será realizada uma assembleia para os acionistas da PT decidirem se aceitam a oferta de E 6,5 bilhões feita pela Telefônica pela fatia da portuguesa na brasileira Vivo
Investidor teme regulação
A proximidade da reunião do G-20, assustou os investidores e o setor bancário nos EUA teve as maiores perdas na quinta-feira 24. O grupo deverá discutir tópicos sobre regulação bancária, mercados derivativos e tributação do sistema financeiro.
Dell otimista
A Dell informou, na quarta-feira 23, que prevê um crescimento entre 14% e 19% das vendas no ano fiscal de 2011, impulsionado pela renovação de computadores nos segmentos governamental e comercial. Se confirmado, será um alívio para o fundador Michael Dell, que no início do mês disse que já pensou em fechar o capital da empresa.
Cartões
Concorrência acirrada
O setor de cartões está cada vez mais agitado com o fim da exclusividade da bandeira Visa com a Cielo, a partir de 1º de julho. Na segunda-feira 21, a processadora Redecard anunciou uma nova parceria para oferecer serviços e produtos de adquirência, desta vez junto ao banco Triângulo, instituição financeira vinculada ao grupo atacadista Martins e presidida por João Rabello. O banco está presente em 150 mil estabelecimentos comerciais. A Redecard estima possuir uma participação de aproximadamente 50% no volume financeiro processado. “Com o fim da exclusividade, a empresa deverá aumentar a sua base de captura de transações em relação à Cielo nesses estabelecimentos onde o banco Triângulo possui relacionamento”, avalia o analista Daniel Malheiros, da Spinelli Corretora.
