As ações da PetroRio lideraram a valorização na B3 na quinta-feira (19), quando a petroleira anunciou o primeiro negócio fechado em muito tempo no setor de petróleo. Antigamente chamada de HRT, a companhia anunciou a compra de participações da concorrente britânica BP em Wahoo e Itaipu, dois campos do pré-sal localizados na Bacia de Campos. A PetroRio terá como sócias a francesa Total e a indiana IBV, e informou já estar negociando a compra da parcela da IBV. Ao comunicar a aquisição, a empresa informou que os campos podem ter reservas de 140 milhões de barris de petróleo. O negócio movimentou US$ 100 milhões e foi suficiente para colocar as ações da PetroRio no radar. Na terça-feira (24), a empresa anunciou que a gestora carioca de recursos Truxt Investimentos havia adquirido 16,9 milhões de ações da companhia, com uma participação de 11,7% das ações. A transação anunciada pelo PetroRio chamou a atenção não só para a empresa, mas para o setor de gás e óleo como um todo. Mas há uma questão: num cenário instável como o atual e com perspectivas de, no longo prazo, o petróleo perder espaço na matriz energética para fontes de energia mais limpas e renováveis, as empresas petrolíferas ainda podem trazer bons rendimentos para os investidores?

Na visão dos especialistas de mercado, sim. Em primeiro lugar, as ações estão baratas devido à pandemia. Os papéis da PetroRio chegaram a superar os níveis anteriores à crise, e acumulam um ganho de 45,2% no ano. Mas isso é uma exceção. Em média, as ações das nove empresas do setor de óleo e gás listadas na B3 valorizaram 23,1% no mês de novembro, até o dia 25, um desempenho melhor do que os 17,2% de alta do Ibovespa. Mesmo assim, no acumulado do ano, a queda é de 9,1%, ante uma baixa de 4,8% da média do mercado.

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“Estrutura de desenvolvimento dos campos adquiridos permite custos de apenas US$ 2,00 por barril” Roberto Monteiro, presidente da PetroRio.

MÉDIO PRAZO Outro motivo para o otimismo é que o setor é promissor, começando pela empresa líder. O analista do setor elétrico e de óleo e gás da XP Investimentos, Gabriel Francisco, disse que um ponto forte da Petrobras é sua exposição ao pré-sal, um ativo muito produtivo. “Para quem olha um horizonte de médio prazo, o setor é bom”, disse ele. A pressão internacional para a diminuição da importância do petróleo na matriz energética não oferece riscos no curto prazo. “O petróleo é uma commodity energética que vai ser usada ainda por muitos anos, e estamos no início ou no meio de um processo de reprecificação”, afirmou o diretor de investimentos da BV Asset, Luiz Sedrani. Os preços desabaram durante a pandemia, mas estão se recuperando (gráfico ao lado). No caso da PetroRio, um dos pontos fortes é sua estrutura de custos. Ao comentar a aquisição, o presidente da companhia, Roberto Monteiro, disse que o custo de desenvolvimento dos campos adquiridos será baixo por usar a infraestrutura já existente. “Se o desenvolvimento fosse feito de forma independente o custo de produção poderia chegar a US$ 15 por barril, mas aqui estamos falando de algo como US$ 2 por barril”, disse ele. “Tanto a Petrobras quanto a PetroRio têm sido eficientes nos custos”, disse o analista Fabrício Lodi, professor do “Projeto os 10%”, escola de formação de profissionais de mercado. “É uma empresa que foca em campos maduros, sem risco exploratório. E ela consegue fazer a extração com custos muito baixos”. A Petrobras, segundo Lodi, também consegue extrair com baixos custos. E, além de estar mostrando agilidade operacional, tem feito uma gestão eficiente voltada para a redução de seu endividamento.

Mesmo com essas expectativas positivas, o analista de investimentos da Warren, Igor Cavaca, recomenda atenção. Os papéis das petrolíferas são um pouco mais voláteis, por exemplo, do que ações de empresas de energia elétrica. “Investir pensando no longo prazo. Avaliar os ativos e a situação financeira das empresas. Uma análise bem fundamentalista”, disse o analista. Fabricio Lodi explica que a Petrobras é uma empresa gigante, madura e com potencial de alta de suas ações mais moderado. Por isso, ele recomenda seus papéis para quem deseja receber dividendos. “A ação da PetroRio tem possibilidade de subir mais. É melhor para multiplicar o capital”, afirmou Lodi.