Plantar hoje para colher bons frutos amanhã. A frase quase surrada continua obrigatória na cartilha da previdência privada. Ela promete juntar o pouquinho guardado todos os meses e transformá-lo em uma bolada daqui a algumas décadas. É o milagre da multiplicação da aposentadoria garantido pelos juros compostos e pela tabela regressiva do Imposto de Renda, que diminui a mordida do Leão de 35% para 10% dos ganhos a partir do décimo ano.
 

"Faz pouco sentido pensar em um horizonte de mais de 15 anos sem renda variável"
Guilherme enchimol, da XP Investimentos
 

Não faz muito tempo, a gestão desses recursos de longo prazo era exclusiva das seguradoras e das companhias de previdência privada. Agora, gestores independentes de recursos fazem parcerias com essas instituições e assumem o comando de fundos de investimento multimercado previdenciário. Nos últimos 12 meses, dez novos fundos desse tipo foram criados. Nos próximos meses, XP e Ventor vão aumentar essa lista. O que eles querem oferecer ao investidor?

Em uma palavra: rentabilidade. A fama dos gestores independentes é a de conseguir a melhor combinação entre ativos, como ações e títulos de renda fixa. É esta especialização que seria capaz de multiplicar os retornos. “Investimentos em ações com a filosofia de esperar a maturação do negócio para cinco ou dez anos tem tudo a ver com previdência”, diz Felipe Claudino, sócio da Leblon Equities, que lançou um fundo do gênero em dezembro, em parceria com a Icatu.

Os independentes já administram  R$ 830 milhões nessa categoria. Eles fazem a gestão, mas a comercialização e o pagamento dos futuros benefícios fica a cargo das seguradoras parceiras. As regras de contribuição e resgate são as mesmas dos demais fundos tipo VGBL e PGBL oferecidos no mercado, ou seja, dependem de cada cliente.

Por força da legislação, nos multimercados previdenciários as aplicações em renda variável são feitas até o limite de 49% do patrimônio líquido. O restante é usado na compra de títulos públicos. No curto prazo, a comparação com multimercados tradicionais é desfavorável. A rentabilidade média dos 39 fundos de previdência não ligados a bancos estava em 2,5% no ano, até a quarta-feira 26 de maio.

Ela é menor, por exemplo, do que a dos fundos de renda fixa (3,5%), dos multimercados multiestratégia (2,9%) e dos DI (2,7%). Porém, no longo prazo as estimativas são de uma diferença gritante. Um aporte de R$ 100, por exemplo, é 43% maior no prazo de 30 anos (veja quadro).

“A gestão dinâmica e ativa é que vai fazer toda a diferença para a aposentadoria”, afirma Daniel Fuks, da Gávea Investimentos, que atua com a Itaú Seguros. “Faz pouco sentido pensar em um horizonte de mais de 15 anos sem renda variável”, diz Guilherme Benchimol, sócio da XP Investimentos. A gestora lançará em junho seus primeiros fundos de previdência multimercado.

Além da taxa regressiva do IR, que só será cobrada no resgate, as carteiras de previdência não sofrem com o come-cotas, o imposto descontado automaticamente duas vezes ao ano dos fundos tradicionais. “Os fundos de previdência oferecem uma estrutura melhor devido às suas vantagens tributárias”, diz Henry Gonzalez, da Fram Capital. “É importante haver um alinhamento de interesses para 20 ou 30 anos”, completa Fernando Luiz, sócio da Orbe Investimentos, que estreou neste mercado em fevereiro, também com a Icatu.

Os novos fundos têm sido lançados com aplicação inicial de R$ 50 mil, em média. A taxa de administração está em 1,6% ao ano, em média. Os gestores praticamente aboliram a cobrança de taxa de carregamento, um pedágio de até 10% da aplicação inicial. “A taxa de carregamento é negociável para valores menores de R$ 50 mil”, diz José Eduardo Araújo, diretor da GAP Asset Management.

VÍDEO: Alternativas de previdência privada

Em entrevista a Carolina Matos e Márcio Kroehn, José Eduardo Araújo, diretor comercial da GAP, fala sobre os fundos multimercado voltados à previdência privada: quais são as taxas, os riscos e o potencial de ganho.

Confira a continuação da entrevista:

'Cliente procura opções para previdência' - PARTE 2
'Distribuição dos fundos é feita por seguradoras' - PARTE 3