43,8% foi o percentual do patrimônio dos fundos de investimento aplicados em carteiras de curto prazo, renda fixa e DI em 2009, segundo a Anbima

É consenso no mercado financeiro que os juros vão subir no Brasil em 2010. A taxa básica de juros, a Selic, deve passar de 8,75% para 10,75% até dezembro, se forem confirmadas as expectativas dos economistas dos bancos ouvidos pela pesquisa Focus do Banco Central.

O guardião da moeda terá de agir para conter as altas de preços num ano em que o País voltará a ter uma demanda mais aquecida (leia mais sobre as perspectivas da economia na reportagem O Jogo do Brasil). Outro fator que exige cautela é o pleito presidencial de outubro, que costuma aumentar a volatilidade dos mercados financeiros.

Por isso, o ano será mais interessante para quem gosta de jogar na retranca e assegurar os ganhos nas aplicações de renda fixa, como os fundos de investimento e os títulos públicos e privados. "O cenário para a renda fixa é positivo", diz Gilberto Kfouri Júnior, diretor de investimentos do BNP Paribas. Ninguém pode cravar com segurança, no entanto, quando o BC começará a elevar a Selic. Terão melhor rendimento os fundos cujos gestores acertarem mais o timing dos apertos monetários em suas estratégias de compra e venda de títulos pré e pósfixados.

"Os juros vão subir no primeiro semestre", arrisca Pedro MacDowell, presidente da Quatá Investimentos. Ele prevê que a Selic subirá entre 0,5 e 0,75 ponto percentual. No ano passado, ganharam mais dinheiro os fundos com papéis privados na carteira.

Dos 10 melhores fundos da categoria renda fixa, oito investiram em debêntures, CDBs, notas promissórias e outros instrumentos de dívida corporativa (veja tabela). Em 2010, essa estratégia continuará forte e espera-se uma oferta maior de títulos pelas companhias. E os fundos de varejo voltam a ficar competitivos com a poupança.