A crise econômica da União Europeia revelou que alguns gigantes do bloco tinham pés de barro. Embora ostentassem há décadas endividamentos elevados em relação ao PIB, países como Itália e Espanha – que sempre financiaram seus déficits sem dramas vendendo títulos públicos aos investidores privados – terminaram 2011 sob o contágio da tragédia grega. A derrocada da Grécia não só tornou mais difícil e cara a rolagem das dívidas italiana e espanhola, entre outras, como ameaçou a própria existência do euro, a moeda única de 17 países. A dúvida mortal é se os bancos europeus que carregam os títulos públicos com a credibilidade arranhada terão força para suportar uma onda de calotes oficiais. Não por acaso, o Banco Central Europeu emprestou quase E 500 bilhões na virada do ano para 523 bancos, por um prazo de três anos, a juros mínimos.